何德旭，中國社會科學院財經戰(zhàn)略研究院院長、研究員。中國社會科學院研究生院教授、博士生導師。曾任中國社會科學院數(shù)量經濟與技術經濟研究所黨委書記、副所長。
財富管理在中國應該是一個比較新的行業(yè)，對我們研究人員來講，應該是一個新的課題，也是一個非常大的課題，有很多問題值得研究。我今天演講的主題是新常態(tài)下財富管理應該有一些新的思維。
我們大家都看到最近中國經濟高速發(fā)展，當然最近一兩年中國經濟下行壓力非常大，在這樣的背景之下，實際上我們看到社會不同經濟主體的財富水平得到巨大的提升。不僅催生了一大批我們大家所熟知的高盡職人群，另外企業(yè)這樣的群體作為法人機構，實際上也有很大的財富需要進行管理。所以在經歷了財富和創(chuàng)造積累的階段以后，人們自然尋求財富的保值和增值。所以也是適應這樣一種新的情況，或者新的變化，我們看到無論是我們的財富管理行業(yè)，還是財富管理的市場，無論是財富管理的機構，還是財富管理的產品，在這幾年都得到了迅猛發(fā)展。
比如說我們看到財富管理涵蓋范圍，幾乎涵蓋了金融的各個領域，特別是剛才姚所長講到的互聯(lián)網金融的發(fā)展，進一步擴大了我們財富管理行業(yè)的邊界。所以說到現(xiàn)在為止我們財富管理正在進入到一個大發(fā)展、大興旺、大繁榮的一個新時代。這個就是我們今天聽到的所謂泛資管時代。
從未來的趨勢來看，財富管理行業(yè)已經正在呈現(xiàn)出廣闊的發(fā)展前景，或者更加廣闊的發(fā)展空間。現(xiàn)在很多的金融機構都已經進入到財富管理的行業(yè)。所管理的資產規(guī)模在最近一些年來也是有一些迅速增長。去年底的時候，銀行理財類的產品余額大概是15萬億，信投資產規(guī)模也是15萬億，保險資產余額也是將近10萬億，證券行業(yè)、期貨、基金公司這樣證券類的行業(yè)管理資產大概是20萬億，大數(shù)應該是60萬億左右。
從國外情況來看，我們看到一個數(shù)據，他們管理的資產，特別是理財市場的規(guī)模，一般相當于GDP的2-3倍，我們剛才談的60萬億，大概只是相當于我們最近幾年的GDP的規(guī)模。所以說從這樣的標準來看，未來中國理財市場規(guī)模還有著極大的增長空間。所以我們看到有的人在說，財富管理行業(yè)將有可能成為跟商業(yè)銀行信貸業(yè)務、投資銀行業(yè)務并駕齊驅的三個主要的主營業(yè)務之一。從這方面來看財富管理行業(yè)，將來有可能成為各個金融機構的最重要的增長的領域。財富管理將是金融服務業(yè)下一個高地。
我們看到最近一個時期順應財富規(guī)模快速增長，很多金融機構不斷在這個領域進行布局，在管理的組織體系、市場體系、業(yè)務體系、環(huán)境體系、風險控制體系，在這方面都做了很多的工作，加大這方面的建設。所以財富管理已經成為我們國內各家金融機構業(yè)務轉型升級的一個非常重要的方面。當然我們毋庸置疑，在這樣行業(yè)還存在很多不盡如人意的地方，當然這跟我們起步比較晚，還處于比較初級的發(fā)展階段有非常密切的關系。但是我們看到在這樣的財富管理行業(yè)，它的創(chuàng)新是明顯不足的。無論是機構產品還是服務，在這樣的方面，同質化還是非常嚴重的。理財產品無論是期限安排，還是目標群體的選擇，還是產品結構設計方面，都存在著很大的相似性。另外一個方面就是在這樣的領域，我們風險管理的手段，風險管理的技術，和風險管理的能力都還不能夠適應這樣的行業(yè)快速發(fā)展的需要。投資產品以及服務還不能夠完全滿足不同投資者個性化、差異化方面的需要。
另外從學術研究角度，我自己覺得，雖然近些年財富管理行業(yè)得到迅速發(fā)展，但是我們的研究還非常薄弱。特別是對財富管理行業(yè)的重要性，理論方面闡述不是很清楚，對財富管理發(fā)展的重要意義認識不足。其實財富管理既涉及到微觀領域億萬家庭的財富管理、財富規(guī)劃，另外也涉及到宏觀方面，包括金融機構的混業(yè)經營、分業(yè)經營，金融行業(yè)的監(jiān)管，甚至涉及到金融體制改革的深化等這些方面的問題。所以我們從學術研究角度來看，在這方面我覺得做的非常不夠。
另外我覺得對財富管理行業(yè)的頂層設計十分薄弱。雖然多數(shù)金融機構對財富管理行業(yè)抱有極高的熱情，都在開展相關的業(yè)務，但是這樣的業(yè)務總體來看，我覺得還是處于分散、自發(fā)的狀態(tài)。對財富管理行業(yè)未來到底應該怎么樣發(fā)展，缺少整體的戰(zhàn)略規(guī)劃。所以怎么樣做好這方面的頂層設計，做好這樣方面的頂層規(guī)劃，我覺得還需要重點研究。所以我們特別希望正在制定的國家十三五金融業(yè)的改革和發(fā)展的規(guī)劃，能在財富管理這樣一個方面有所突破，有所創(chuàng)新。所以要解決這樣一些問題，當然是需要各個方面共同的努力。比如說金融監(jiān)管部門，可能要加快改革的步伐，要推出更多的支持、鼓勵這樣一個行業(yè)發(fā)展的政策。當然也需要我們財富管理機構，不斷提高自我創(chuàng)新、自我規(guī)范、自我發(fā)展的能力。
在這里除了這樣的工作以外，我特別想強調的，要推進我們財富管理穩(wěn)進、可持續(xù)的發(fā)展還需要有新思維。一個要有新常態(tài)的思維，大家都知道，在現(xiàn)階段，我們的消費需求、投資需求、出口和國際收支，還有生產能力和產業(yè)組織方式，生產要素相對優(yōu)勢、市場競爭的特點、資源環(huán)境優(yōu)化、經濟和金融風險的積累和化解、資源配置模式以及宏觀調控方式，都發(fā)生了深刻的變化。特別是宏觀經濟方面，我們經濟增長速度、經濟發(fā)展方式、經濟結構和經濟發(fā)展的動力也跟以往有了巨大的不同。在這樣的新常態(tài)背景下，財富管理行業(yè)必須高度注重資金周轉和效率，注重提高資金的流動性，更加注重提高我們這樣行業(yè)的競爭能力和綜合實力，更加注重我們這樣一個行業(yè)的風險管控。我們這個行業(yè)必須要有新常態(tài)的思維，認識這樣的新常態(tài)，適應這樣的新常態(tài)，以及將來引領這樣一個新常態(tài)，也應該是我們這樣一個行業(yè)今后大的邏輯背景。
第二我覺得應該堅持法治化的思維。大家都知道財富管理活動也是建立在財產跨區(qū)處置合約上，需要財富管理有契約精神，需要法律的保護，只有在法治環(huán)境下，財富管理才能有序健康發(fā)展，自覺運用法治思維和法治方式，實行業(yè)務拓展、產品開發(fā)、風險防范與法治保障的有機統(tǒng)一，也是經濟發(fā)展新常態(tài)下背景下對財富管理行業(yè)提出了新的要求。基于這樣一點，我覺得完善金融法律法規(guī)，有效實施各項法律法規(guī)，就應該成為推動我們這樣一個行業(yè)健康發(fā)展的基本途徑和 基本方法。所以必須進一步規(guī)范財富管理行業(yè)各類機構的行為，必須要按照基金、信托、保險等各類不同的財產關系、法律關系制定財富管理行業(yè)的規(guī)則，必須厘清市場主體的風險控制和市場外部性的控制才能提升我們財富管理機構的活力。
第三互聯(lián)網思維，目前為止，雖然人們對互聯(lián)網金融的認識還存在比較大的分歧，但是互聯(lián)網金融作為一種理念，開放、平等、透明的精神已經融入到我們生活的各個方面，這應該是事實。應該說互聯(lián)網金融的迅猛發(fā)展，對提高我們金融體系的普惠性、包容性的水平，提高財富管理的效率，降低財富管理的成本具有非常積極的意義。互聯(lián)網金融利用大數(shù)據和互聯(lián)網思想解決了我們在傳統(tǒng)金融框架下不能解決的很多的問題，使客戶更便捷、更高效、更低成本的獲取財富管理的服務，所以這樣的特性，對提升財富管理服務的針對性，滿足客戶個性化的需要，都十分重要。
所以我自己覺得，互聯(lián)網金融的興起，應該來說對我們財富管理行業(yè)來講是財富管理理念的一種變革，是財富管理平臺的一種延伸，是財富管理技術的一種創(chuàng)新，是財富管理工具的一種擴展，是對財富管理服務的改進，財富管理市場的深化，財富管理效率的提高，特別是增強我們財富管理服務于廣大投資者的能力都具有非常重要的意義。今年兩會上，克強總理提出互聯(lián)網+的戰(zhàn)略，這樣的戰(zhàn)略對我們財富管理模式的創(chuàng)新應該來說提供了新的契機。所以我們財富管理行業(yè)應該利用互聯(lián)網技術不斷提升自身的服務能力和經營的效率。
第四創(chuàng)新型思維。創(chuàng)新是我們財富管理行業(yè)持續(xù)發(fā)展永久的動力。從前面我們提到的財富管理行業(yè)存在的問題來看，我覺得根本的原因在于我們財富管理行業(yè)自身的創(chuàng)新非常不足。所以從未來發(fā)展趨勢來講，我們應該在有效控制風險的前提下，大力開展財富管理產品的創(chuàng)新，服務的創(chuàng)新，這應該是我們財富管理行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必要之路。我們要實行一系列的轉變，我們要不斷開發(fā)更多投資產品滿足投資者的需要，要提高我們的服務能力，從簡單的銷售理財產品向致力于為客戶做長期的理財規(guī)劃，注重構建均衡投資組合轉變。在經營理念上要以產品為導向，以銷售為中心，向以客戶、服務為中心進行轉變。實際上我們從國外經驗來看也是，在美國，實際上發(fā)展方向也是兩方面，一個是針對高盡職的人群，另外一個就是面向更多的普通的投資者，都采取了不同的服務，在產品方面，在服務方面都提供了不同的滿足投資者需要的服務和產品。
最后就是安全性思維，這對我們財富管理行業(yè)來講，是更加重要，財富管理的核心，就是要控制風險，這個方面也是基于財富管理自身的特點提出來的，所以我覺得在這方面要控制好這個領域的市場分析，信譽分析，法律分析和其他種種分析，要在財富管理的安全性、收益性和流動性方面進行綜合的平衡和考量。所以從這樣的意義來講，我覺得隨著財富管理行業(yè)不斷拓展，隨著財富管理規(guī)模不斷壯大，我們必須進一步完善我們財富管理行業(yè)相關的法律法規(guī)，對財富管理機構的市場準入，產品發(fā)行、風險控制都進行必要的監(jiān)管，從而促進我們財富管理行業(yè)的規(guī)范發(fā)展和安全運行。
總體來講，我覺得在現(xiàn)代社會財富管理的觀念越來越深入大家的人心，我們財富管理已經進入了發(fā)展最快，最活躍的時期，所以我們希望通過各個方面的努力，能走出中國特色的財富管理發(fā)展道路。
來源：中國證券報
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