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安國(guó)俊，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副研究員、中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)副秘書長(zhǎng)。
（一）綠色經(jīng)濟(jì)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新驅(qū)動(dòng)力
當(dāng)前，全球可持續(xù)發(fā)展進(jìn)入了以綠色經(jīng)濟(jì)為主驅(qū)動(dòng)力的新階段。中國(guó)也在下大決心推動(dòng)減排、治理大氣污染、消除霧霾。習(xí)近平總書記在談生態(tài)環(huán)境保護(hù)時(shí)指出，要像保護(hù)眼睛一樣保護(hù)生態(tài)環(huán)境，像對(duì)待生命一樣對(duì)待生態(tài)環(huán)境，推動(dòng)形成綠色發(fā)展方式和生活方式。
2015年9月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《生態(tài)文明體制改革總體方案》，明確了我國(guó)建立綠色金融體系的國(guó)家戰(zhàn)略。11月出臺(tái)的“十三五”規(guī)劃建議中也明確將綠色發(fā)展定為未來(lái)五大發(fā)展理念之一。2016年3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告中提出“把節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)培育成我國(guó)發(fā)展的一大支柱產(chǎn)業(yè)”。
來(lái)自全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)的研究報(bào)告顯示，自“十一五”以來(lái)，我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的年均增速就超過(guò)了15%，進(jìn)入快速發(fā)展階段；據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委統(tǒng)計(jì)，截至2015年年底，我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)達(dá)到4.5萬(wàn)億元。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)在“十三五”的發(fā)展前景更加引人注目。根據(jù)中國(guó)環(huán)境與發(fā)展國(guó)際合作委員會(huì)“綠色金融改革與促進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型”課題組測(cè)算，“十三五”期間，按照落實(shí)現(xiàn)有已經(jīng)制訂的環(huán)境規(guī)劃、計(jì)劃和標(biāo)準(zhǔn)的“低方案”，中國(guó)在可持續(xù)能源、環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)境修復(fù)、工業(yè)污染治理、能源與資源節(jié)約等五大領(lǐng)域的綠色融資需求為14.6萬(wàn)億元；若基于環(huán)境無(wú)退化原則的“高方案”，則資金需求高達(dá)30萬(wàn)億元。在未來(lái)，綠色經(jīng)濟(jì)和綠色金融一定會(huì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的新引擎。
（二）綠色金融是綠色發(fā)展的重要推動(dòng)力
綠色金融是綠色化實(shí)現(xiàn)的推動(dòng)力。在現(xiàn)有宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、金融改革背景以及全國(guó)低碳發(fā)展目標(biāo)下，我國(guó)城市綠色轉(zhuǎn)型面臨融資挑戰(zhàn)。而且從以往各國(guó)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)對(duì)地方政府的融資挑戰(zhàn)要大于對(duì)其中央政府的挑戰(zhàn)，因?yàn)榇蟛糠謬?guó)家發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的政府支出采用以地方政府支出為主導(dǎo)的模式。
我們看到，“十三五”規(guī)劃綱要強(qiáng)調(diào)，要建立綠色金融體系。在推動(dòng)綠色發(fā)展的背景下，無(wú)論是綠色工業(yè)技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用，還是綠色新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，都需要大規(guī)模的綠色投資進(jìn)行支持。2016年2月在上海二十國(guó)集團(tuán)（G20）財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議上，綠色金融也被列入重點(diǎn)議題，并專門成立了G20綠色金融研究小組，對(duì)綠色銀行體系、綠色債券市場(chǎng)、綠色機(jī)構(gòu)投資者、相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分析等進(jìn)行重點(diǎn)研究。
綠色金融體系含義廣闊，包括銀行綠色化轉(zhuǎn)型、綠色債券、綠色基金、綠色保險(xiǎn)、綠色擔(dān)保體系的構(gòu)建，以及如何細(xì)化相關(guān)的財(cái)政、金融支持政策，進(jìn)一步完善債券、股權(quán)、基金、保險(xiǎn)市場(chǎng)建設(shè)，積極發(fā)展排污權(quán)交易，加快建立高效的綠色低碳交易市場(chǎng)，滿足多元多層次的投融資需求等。
目前資金瓶頸是綠色低碳發(fā)展的一大挑戰(zhàn)。可以預(yù)期，中國(guó)政府不會(huì)僅靠公共財(cái)政資金來(lái)推動(dòng)這一史無(wú)前例的壯舉，社會(huì)資本通過(guò)市場(chǎng)方式參與到減排中來(lái)受到廣泛預(yù)期，外資的進(jìn)入也將受到歡迎。
（三）新型城鎮(zhèn)化的綠色發(fā)展需要融資工具
2016年初，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于深入推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的若干意見》中，明確提出加快推進(jìn)綠色城市、智慧城市、人文城市的新型城市建設(shè)。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨看來(lái)，中國(guó)的城鎮(zhèn)化與美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是“21世紀(jì)對(duì)世界影響最大的兩件事”。
在新型城鎮(zhèn)化發(fā)展過(guò)程中，綠色建筑、綠色交通等具有長(zhǎng)足的發(fā)展空間。從歐洲、日本和韓國(guó)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，城鎮(zhèn)化進(jìn)程很大程度上得益于政府推動(dòng)，即便是美國(guó)這樣以市場(chǎng)為主導(dǎo)的國(guó)家，政策支持依然發(fā)揮了不可或缺的作用。
新型城鎮(zhèn)化需要積極的財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合來(lái)推動(dòng)。地方政府必然需要在基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)和保障性住房建設(shè)等方面進(jìn)行大量投資，融資和再融資。如何加快財(cái)稅體制和投融資機(jī)制的改革，創(chuàng)新金融服務(wù)，通過(guò)體制創(chuàng)新來(lái)推動(dòng)政府層面和企業(yè)層面等多元化的資金保障，成為關(guān)注熱點(diǎn)。
綠色債券的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)
（一）《綠色債券原則》要點(diǎn)
為了增強(qiáng)綠色債券信息披露的透明度、促進(jìn)綠色債券市場(chǎng)健康發(fā)展的自愿性指導(dǎo)方針，國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）聯(lián)合130多家金融機(jī)構(gòu)共同出臺(tái)了《綠色債券原則》（Green Bond Principles, GBP），其中指出，綠色債券是綠色基礎(chǔ)設(shè)施融資的主要工具，是將所得資金專門用于環(huán)境保護(hù)、可持續(xù)發(fā)展或減緩和適應(yīng)氣候變化等綠色項(xiàng)目融資或再融資的債券工具（見圖1）。
綠色債券的投向主要包括可持續(xù)交通、可再生能源、水利、生物發(fā)電、城鎮(zhèn)垃圾及污水處理、能源效率改進(jìn)（建筑和工業(yè)領(lǐng)域）等綠色項(xiàng)目以及其他城市綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
（二）國(guó)際綠色債券市場(chǎng)發(fā)展概況
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，支持城市綠色轉(zhuǎn)型的資金主要來(lái)自政府支出、金融機(jī)構(gòu)融資以及私營(yíng)部門投資。因綠色債券發(fā)行主體不同，綠色債券又可以分為綠色市政債、綠色金融債、綠色企業(yè)債等不同品種。從投資者類型來(lái)看，綠色債券投資者兼顧各國(guó)央行和官方機(jī)構(gòu)、銀行、資產(chǎn)管理公司和保險(xiǎn)公司，分布較為多元化。作為近年來(lái)國(guó)際社會(huì)開發(fā)的新型金融工具，綠色債券具有清潔、綠色、期限長(zhǎng)、成本低等顯著特點(diǎn)。
2007年歐洲投資銀行（EIB）發(fā)行首只綠色債券。在2013年國(guó)際金融公司與紐約摩根大通共同發(fā)行IFC綠色債券之后，綠色金融市場(chǎng)開始蓬勃發(fā)展。截至2015年9月底，全球總共發(fā)行了497只綠色債券，且發(fā)行量逐年遞增。氣候債券倡議組織指出，全球綠色債券市場(chǎng)從2011年的110億美元增長(zhǎng)到2015年的420億美元，來(lái)自歐美的發(fā)行體在市場(chǎng)占據(jù)了主導(dǎo)地位。
目前，以歐洲投資銀行、世界銀行為代表的開發(fā)銀行依然是綠色債券市場(chǎng)最主要的發(fā)行人。公司與地方政府于2013年進(jìn)入該市場(chǎng)。對(duì)于國(guó)際性開發(fā)銀行來(lái)說(shuō)，投資于綠色項(xiàng)目符合其可持續(xù)發(fā)展的理念及促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展的長(zhǎng)期目標(biāo)。
（三）綠色債券國(guó)際實(shí)踐中的特點(diǎn)
1．通過(guò)擔(dān)保降低違約風(fēng)險(xiǎn)
借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，可以通過(guò)擔(dān)保降低債券違約風(fēng)險(xiǎn)，從而為綠色項(xiàng)目增級(jí)。
如“歐洲2020項(xiàng)目債券”計(jì)劃，旨在為能源、交通、信息和通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)融資的債券由項(xiàng)目的負(fù)責(zé)公司承擔(dān)發(fā)行責(zé)任，并由歐盟和歐洲投資銀行通過(guò)擔(dān)保的方式提高信用級(jí)別，以吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者。在金融危機(jī)之后，美國(guó)市政綠色債券市場(chǎng)持續(xù)升溫，并發(fā)行了第一只綠色擔(dān)保債券。
2．綠色市政債被廣泛應(yīng)用
綠色債券可以以較低的融資成本為綠色信貸和綠色投資提供資金來(lái)源，并減少期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，綠色市政債的發(fā)行可以很好地解決地方政府城鎮(zhèn)化環(huán)保產(chǎn)業(yè)投融資的問(wèn)題。如美國(guó)很大一部分市政債券用于環(huán)境工程和能源建設(shè)，而日本和英國(guó)的污水處理融資很多都是來(lái)自市政債。
作為全球綠色城市債券聯(lián)盟的一員，瑞典的哥德堡于2013年9月發(fā)行了綠色市政債券，募集資金指定用于環(huán)保項(xiàng)目，包括公共交通、水資源管理、能源和廢物管理項(xiàng)目。該債券通過(guò)制定公布綠色債券框架協(xié)議，包括債券發(fā)行期、投資者范圍、資金使用投向等信息，確保投資項(xiàng)目相關(guān)信息公開透明。
作為城鎮(zhèn)化融資的重要工具，綠色債券還得到更廣泛的應(yīng)用。如美國(guó)能源署推行住房清潔能源機(jī)制，通過(guò)發(fā)行綠色債券籌集資金，來(lái)推動(dòng)居民住房及商用住房的綠色化改造。房主僅需支付小額首付，剩余改造費(fèi)用可以分期付款方式在10年至20年付清。該債券以被改造的住房為抵押，將分期付款與財(cái)產(chǎn)稅綁定以防范違約風(fēng)險(xiǎn)。
綠色債券的中國(guó)實(shí)踐
中國(guó)綠色債券市場(chǎng)正在推動(dòng)全球債券市場(chǎng)的多元化發(fā)展。從綠色債券適用范圍上看，氣候債券倡議將所有與化石燃料有關(guān)的項(xiàng)目都排除在外，考慮到中國(guó)目前所遇到的環(huán)境挑戰(zhàn)不僅包括減緩和適應(yīng)氣候變化，還包括應(yīng)對(duì)空氣污染、土地和水污染等，中國(guó)綠色債券的投資范圍要比綠色債券國(guó)際市場(chǎng)所包含的更加多元化。中國(guó)的規(guī)定還適用于清潔煤炭，對(duì)于承擔(dān)環(huán)境責(zé)任的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，這一差別十分重要，也符合巴黎氣候峰會(huì)達(dá)成的減少排放承諾。
（一）綠色債券的界定
1．《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2015年版）》
2015年12月22日，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《關(guān)于發(fā)行綠色金融債券有關(guān)事宜的公告》和與之配套的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2015年版）》（下簡(jiǎn)稱《目錄》）。《目錄》由中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)編制，納入了6大類（一級(jí)分類）和31小類（二級(jí)分類）環(huán)境效益顯著項(xiàng)目及其解釋說(shuō)明和界定條件。
按照《目錄》中定義的項(xiàng)目類別，2015年發(fā)行的綠色債券中，用于清潔交通（GB4）和清潔能源（GB5）兩大類別的規(guī)模最大，分別占總綠色債券總規(guī)模的55%和30%。潛在綠色債券中，節(jié)能（GB1）和清潔交通（GB4）類別的發(fā)行規(guī)模較大，分別占潛在綠色債券發(fā)行總額的28%和22%。顯然，中國(guó)的地方政府以及國(guó)有企業(yè)在城市基礎(chǔ)設(shè)施、鐵道交通、水利設(shè)施、清潔能源等方面的巨額投資，在改善居民生活質(zhì)量、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也使其成為最重要的綠色債券發(fā)行人。
2．《綠色債券發(fā)行指引》（下簡(jiǎn)稱《指引》）
2015年12月31日，國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)〈綠色債券發(fā)行指引〉的通知》，明確對(duì)12個(gè)領(lǐng)域提出了重點(diǎn)支持，包括支持節(jié)能減排技術(shù)改造、綠色城鎮(zhèn)化、能源清潔高效利用、新能源開發(fā)利用、循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、水資源節(jié)約和非常規(guī)水資源開發(fā)利用、污染防治、生態(tài)農(nóng)林業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、低碳產(chǎn)業(yè)、生態(tài)文明先行示范實(shí)驗(yàn)、低碳試點(diǎn)示范等綠色循環(huán)低碳發(fā)展項(xiàng)目。
3．《關(guān)于開展綠色公司債券試點(diǎn)的通知》
2016年3月16日，上海證券交易所發(fā)布《關(guān)于開展綠色公司債券試點(diǎn)的通知》，將綠色公司債券定義為依照《公司債券管理辦法》及相關(guān)規(guī)則發(fā)行的、募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)的公司債券。其中綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目范圍可參考2015年的《目錄》及經(jīng)上交所認(rèn)可的相關(guān)機(jī)構(gòu)確定的綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。
4．《中國(guó)人民銀行年報(bào)2015》
2016年6月21日發(fā)布的《中國(guó)人民銀行年報(bào)2015》“銀行間債券市場(chǎng)推出綠色金融債券”專欄指出，人民銀行對(duì)綠色金融債券從綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目界定、募集資金投向、存續(xù)期間資金管理、信息披露和獨(dú)立機(jī)構(gòu)評(píng)估或認(rèn)證等方面進(jìn)行了引導(dǎo)和規(guī)范，同時(shí)明確了鼓勵(lì)綠色金融債券發(fā)行的優(yōu)惠政策。
一是強(qiáng)調(diào)募集資金只能用于支持綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。發(fā)行人可按照公告所附的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》篩選項(xiàng)目，也可參考其他的綠色項(xiàng)目界定標(biāo)準(zhǔn)。
二是對(duì)債券存續(xù)期間募集資金管理進(jìn)行明確規(guī)定。要求發(fā)行人應(yīng)按照募集資金使用計(jì)劃，盡快將資金投放到綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目上；為確保募集資金流向可追溯，要求發(fā)行人開立專門賬戶或建立臺(tái)賬。此外，為降低發(fā)行人成本，允許發(fā)行人在資金閑置期間投資于信用高、流動(dòng)性好的貨幣市場(chǎng)工具及非金融企業(yè)發(fā)行的綠色債券。
三是嚴(yán)格信息披露要求，充分發(fā)揮市場(chǎng)化約束機(jī)制的作用。綠色金融債券發(fā)行人不但要在募集說(shuō)明書中充分披露擬投資的綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目類別、項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)、項(xiàng)目決策程序、環(huán)境效益目標(biāo)，以及發(fā)債資金的使用計(jì)劃和管理制度等信息，債券存續(xù)期間還要定期公開披露募集資金使用情況。
四是引入獨(dú)立的評(píng)估或認(rèn)證機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)發(fā)行人聘請(qǐng)獨(dú)立機(jī)構(gòu)對(duì)所發(fā)行的綠色金融債券進(jìn)行評(píng)估或認(rèn)證；要求注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)募集資金使用情況出具專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告；鼓勵(lì)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融債券支持綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目發(fā)展及其環(huán)境效益影響等實(shí)施持續(xù)跟蹤評(píng)估。第三方的評(píng)估認(rèn)證意見和專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告，應(yīng)及時(shí)向市場(chǎng)披露。
（二）綠色債券發(fā)行情況
在《目錄》和《指引》頒布前，國(guó)內(nèi)一些先行者已經(jīng)進(jìn)行了綠色債券發(fā)行。例如2015年7月，新疆金風(fēng)公司在香港聯(lián)交所成功發(fā)行了一單3億美元的3年期綠色債券，認(rèn)購(gòu)金額高達(dá)14億美元。2015年10月，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在倫敦證券交易所發(fā)行中資金融機(jī)構(gòu)首單綠色債券，總價(jià)值10億美元，來(lái)自亞洲和歐洲近140家投資機(jī)構(gòu)超額認(rèn)購(gòu)，獲得了市場(chǎng)高度認(rèn)可。這也為以后中資金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)行綠色債券積累了經(jīng)驗(yàn)。
隨著相關(guān)規(guī)則的出臺(tái)，中國(guó)的綠色金融債、綠色企業(yè)債和綠色公司債呈現(xiàn)出三箭齊發(fā)之勢(shì)。
根據(jù)《目錄》進(jìn)行篩選，最新研究表明，2015年中國(guó)未貼綠色標(biāo)簽但可以明確統(tǒng)計(jì)界定為綠色債券的發(fā)行規(guī)模為6186億元（約合951 億美元），發(fā)行數(shù)量為590 只，占總債券發(fā)行規(guī)模的 2.68%。其中包括：非金融企業(yè)債和地方政府債中的 579 只綠債，規(guī)模6095.11 億元，占綠色債券發(fā)行規(guī)模的98.53%；資產(chǎn)支持證券（包括ABS、ABN以及其它資產(chǎn)支持證券）中的 11 只綠債，規(guī)模90.89 億元。為實(shí)現(xiàn)新型城鎮(zhèn)化和綠色發(fā)展的目標(biāo)，中國(guó)的地方政府將會(huì)成為非常重要的綠色債券發(fā)行人，未來(lái)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善對(duì)資金使用、投資項(xiàng)目收益、債務(wù)水平和債務(wù)結(jié)構(gòu)、償債等相應(yīng)信息披露。從發(fā)行機(jī)制上營(yíng)鼓勵(lì)地方政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)更多發(fā)行綠色債券，推動(dòng)綠色可持續(xù)發(fā)展的進(jìn)程。
多措并舉促進(jìn)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展
市場(chǎng)的發(fā)展一定要相關(guān)法律制度先行，包括建立綠色債券發(fā)行、交易、信息披露監(jiān)管、做市商制度、投資者保護(hù)等各項(xiàng)制度，為投資者創(chuàng)造一個(gè)健康有序的市場(chǎng)環(huán)境，從而在市場(chǎng)創(chuàng)新的同時(shí)有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。
為推動(dòng)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展，可以考慮出臺(tái)相關(guān)政策為綠色債券發(fā)行人或投資人提供稅收優(yōu)惠，出臺(tái)優(yōu)惠綠色貸款機(jī)制，出臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重優(yōu)惠，建立增信、審批的快速通道，出臺(tái)海外人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)行的相關(guān)配套支持等政策優(yōu)惠。
綠色債券發(fā)行者可以利用綠色債券將不同環(huán)保資產(chǎn)進(jìn)行組合，以吸引機(jī)構(gòu)投資者，例如綜合太陽(yáng)能、水和污染治理等投資項(xiàng)目。豐富多層次的綠色債券投資者體系，包括養(yǎng)老金、社保基金、企業(yè)年金、社會(huì)公益基金、主權(quán)財(cái)富基金等機(jī)構(gòu)投資者的培育對(duì)市場(chǎng)發(fā)展至關(guān)重要，應(yīng)積極培育綠色投資者網(wǎng)絡(luò)，促進(jìn)各類資金參與綠色產(chǎn)業(yè)，更好發(fā)揮債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。此外，應(yīng)積極發(fā)展綠色股票指數(shù)和相關(guān)投資產(chǎn)品，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者投資于綠色金融產(chǎn)品。
我國(guó)未來(lái)也可以考慮設(shè)立擔(dān)保基金，為綠色市政債券和綠色PPP項(xiàng)目債券提供信用擔(dān)保，并通過(guò)市場(chǎng)化、差別化的擔(dān)保政策、補(bǔ)貼政策、稅收優(yōu)惠政策等進(jìn)行綜合調(diào)整。具體而言，擔(dān)保品種可以包括：（1）綠色中小企業(yè)信用擔(dān)保，一般定位為政策性業(yè)務(wù)，以貸款擔(dān)保為主要形式，主要是服務(wù)于符合特定綠色政策目標(biāo)的企業(yè)以及人群；（2）綠色金融擔(dān)保，包括相關(guān)債券擔(dān)保、結(jié)構(gòu)化融資擔(dān)保、PPP模式擔(dān)保等；（3）保證擔(dān)保，包括綠色工程保證擔(dān)保、履約擔(dān)保、司法擔(dān)保、海關(guān)擔(dān)保等；（4）其他擔(dān)保，如“債權(quán)＋股權(quán)”等多種模式擔(dān)保。
從企業(yè)跨境融資角度看，在境外發(fā)行綠色債券能夠助力綠色企業(yè)提高海外投融資的效率，同時(shí)逐步推進(jìn)債券市場(chǎng)對(duì)外開放的進(jìn)程，吸引國(guó)際投資者投資于中國(guó)綠色債券市場(chǎng)，加強(qiáng)各離岸市場(chǎng)、貨幣當(dāng)局、監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)間的合作，伴隨人民幣國(guó)際化推進(jìn)了低碳節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)海外投融資的進(jìn)程。未來(lái)亞投行、絲路基金、亞洲開發(fā)銀行、國(guó)際金融公司等在推動(dòng)一帶一路、亞太金融合作、生態(tài)環(huán)保和基礎(chǔ)設(shè)施投資等方面，也將更多強(qiáng)調(diào)環(huán)保因素。
總之，綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展要以法制為基礎(chǔ)，需要政府和市場(chǎng)的雙輪驅(qū)動(dòng)、監(jiān)管與市場(chǎng)的統(tǒng)籌溝通、環(huán)保理念的推廣、責(zé)任投資者的培育、以及綠色金融體系的建設(shè)，共同推動(dòng)綠色化發(fā)展的進(jìn)程。
來(lái)源：《債券》
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