胡汝銀，國務院國家制造強國戰略咨詢委員會委員，曾任上海證券交易所研究中心主任、上交所首席經濟學家，是中國金融學會學術委員和常務理事、亞洲公司治理圓桌會議核心成員、上海市政府特聘決策咨詢專家、國務院特殊津貼專家、中共中央直接聯系專家，1994年至1996年先后擔任多家上市公司高層管理人員，上海證券交易所博士后工作站站長與專業導師，兩度獲得中國經濟學最高獎--孫冶方經濟科學著作獎。
中國資本市場仍然是一個新興+轉軌的市場，供求仍然嚴重失衡，以散戶為主，散戶和政府之間有一個密切的互動關系，因此政府會根據市場的漲跌情況，尤其是大漲大跌的時候，會出來加以干預，因此我們稱之為“政策市”，從背后來看，它主要是政策驅動，資金驅動，然后是大家的情緒驅動。最主要的表現就是板塊輪動，炒概念。”
監管風暴是制約情緒走向的關鍵，縮表、減稅、券商資金池整頓、嚴打股市違規等全方位、多角度的調控成為誘發調整的因素。
價值投資在中國非常難，因為我們的市場還不成熟，市場沒有效率，它沒有出現優勝劣汰。 我們這個市場一直是有“五炒之風”，那就是炒新股、炒小盤股、炒績差股、炒短線和炒概念，這“五炒”里面既有理性的因素，也有不理性的因素。然而，中國股民中散戶占80%多，往往盲目非理性，成了“割韭菜”的對象。
最近監管加強，根據央行規范資管業務的指導意見，券商集合計劃禁止開展資金池業務，同時要求公募產品不得份額分級，對于市場健康有序發展有積極作用。對此，根據市場運作的專業標準來進行市場的調節，是積極的，不能離開市場的基本面來調控這個市場，市場最終的發展是依賴于市場的效率，一個沒有效率的市場，它漲高了，那就是風險。所以市場的本源，它的根本還是首先要能夠準確地定價，沒有準確的定價，穩定未必是一件好事情。
來源：第一財經日報
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