王元龍，著名經濟學家、金融專家，貴州銀行首席經濟學家。中國銀行原國際金融研究所副所長、中國銀行總行研究員、中國銀行海外機構董事、《國際金融研究》副主編、《國際金融》副總編、中國國際金融學會副秘書長。國際金融論壇（IFF）學術委員、副秘書長。2013年起任貴州銀行股份有限公司首席經濟學家。主要從事經濟金融戰略、理論與政策、國際金融與投資、銀行業改革發展等研究。享受國務院政府特殊津貼。中國杰出人文社會科學家（08年、11年兩屆入選，銀行業中唯一入選者）。專著《中國金融安全論》獲第十四屆中國圖書獎、第十二屆孫冶方經濟科學獎著作獎。
中國經濟發展新常態必然伴隨著金融發展的新常態。防范和管控區域性、系統性金融風險，將成為新常態下中國金融改革與發展的關鍵。日前，貴州銀行首席經濟學家王元龍在接受記者采訪時認為，在經濟下行壓力下，要特別關注產能過剩風險、地方債務風險、房地產市場風險三大金融風險。要防范推進金融改革中的風險和重點領域的金融風險，加快完善金融監管體系，遵循防范風險的操作性原則，加強金融基礎設施建設。
金融新常態與金融風險源
記者：中國經濟發展進入了新常態，經濟發展動力正從傳統增長點轉向新的增長點。金融是國民經濟的神經中樞，是服務于經濟發展的重要行業，中國經濟發展新常態必然伴隨著金融發展的新常態。您認為金融發展新常態是什么狀態？
王元龍：伴隨我國經濟發展進入新常態，金融發展也進入了新常態。
首先，金融發展速度新常態。與經濟增長速度從高速增長轉為中高速增長相適應，金融也將由高速增長逐漸回歸適度增長，無論是貨幣供應量、商業銀行信貸投放規模，還是商業銀行的利潤增幅，都將回歸到適度的增長水平。
其次，金融結構新常態。導致中國經濟結構失衡的一個重要方面就是金融體系存在結構性失衡。例如，融資方式結構性失衡，即直接融資和間接融資發展不協調所形成的失衡，導致了經濟增長對銀行信貸的過度依賴，加劇了中國經濟結構的扭曲和系統性風險的積累。與經濟結構不斷優化升級相適應，金融結構失衡的狀況將會改觀。
再次，金融創新的新常態。與經濟增長動力從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動相適應，金融業要推動全面創新，更多靠創新來培育和形成新的增長點。
第四，金融風險管控的新常態。伴隨著經濟增速下調，經濟風險積累和控制方面也發生了新的變化，各類隱性風險逐步顯性化，盡管風險總體可控，但化解以高杠桿和泡沫化為主要特征的各類風險將持續一段時間。與之相適應，金融風險管控必須標本兼治、對癥下藥，建立健全控制各類風險的體制機制。
記者：新常態下的金融風險源會有哪些變化？
王元龍：在新常態下，原有的金融風險將繼續存在，與此同時，新常態也伴隨著新矛盾新問題，一些潛在風險漸漸浮出水面。
首先，從國際環境來看。整個世界經濟仍處在國際金融危機后的深度調整期，2015年世界經濟增速可能會略有回升，但總體復蘇疲弱態勢難有明顯改觀，國際金融市場波動加大，國際大宗商品價格波動，地緣政治等非經濟因素影響加大。如何趨利避害、順勢而為，如何防范各類輸入型金融風險對中國的影響值得研究。
其次，從國內環境來看。中國經濟運行仍面臨不少困難和挑戰，經濟下行壓力較大，結構調整陣痛顯現，企業生產經營困難增多，部分經濟金融風險特別是區域性、系統性金融風險已有所顯現。防范和管控區域性、系統性金融風險，將成為新常態下中國金融改革與發展的關鍵。
當前，中國區域性金融風險主要集中于產能過剩風險、地方政府債務性風險、房地產金融風險等領域。系統性金融風險的風險源主要集中在產能過剩、地方政府性債務、房地產等領域形成的銀行信用風險和影子銀行風險；而從中長期來看，金融風險源則要高度關注企業債務率過高、流動性結構失衡等問題。
防范重點領域三大金融風險
記者：金融業屬于高風險行業，金融活動自始至終與風險相伴，防范風險是金融業發展的永恒主題。您認為當前應當重點防范的金融風險有哪些？
王元龍：能否有效防控金融風險，是適應新常態、引領新常態的重要標志，更是今后一段時期中國金融發展的大邏輯。當前，中國金融體系總體穩健，金融風險總體可控，但穩中有險、穩中有憂，潛在的金融風險不容忽視。尤其是在經濟下行壓力下，要特別關注重點領域的三大金融風險。
第一是產能過剩風險。近年來，中國部分行業供過于求矛盾凸顯，據統計，在39個行業中有21個行業產能利用率低于75%。特別是鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃等高消耗、高排放行業的產能過剩更加嚴重。產能過剩已經成為中國經濟運行中的突出矛盾和諸多問題的根源，也成為金融風險的重要策源地。
產能過剩對經濟結構調整和金融體系運行都產生了負面影響：一是社會投資效率因此而降低，影響經濟活力。產能過剩占用大量新增資金，抬高資金邊際利率，提高融資成本，造成資金錯配。二是銀行業對產能過剩行業的貸款已經成為不良貸款的“重災區”。受信貸政策調整影響和防范風險的考慮，近年來銀行業加大了從產能過剩行業退出的力度。在此情況下，一些向銀行融資困難的產能過剩行業的企業開始轉向從影子銀行體系獲取資金，這又在一定程度上加大了金融系統面臨的潛在風險。三是產能過剩加大了企業風險，導致企業經營環境惡化、盈利能力下降、負債水平高企，產能過剩行業企業可能發生的資金鏈斷裂和債務違約給金融系統帶來巨大的風險。
中國經濟已進入新常態,經濟結構正從增量擴能為主轉向調整存量、做優增量并存的深度調整，化解產能過剩、企業并購重組、甚至部分企業破產不可避免,由此,金融不良資產將可能顯著增加。為化解產能過剩風險，國家采取了疏堵結合的綜合治理舉措，一方面淘汰過剩產能，一方面以市場化手段引導企業轉型升級，促進結構優化，但產能過剩風險警報的徹底解除還為時尚早。
第二是地方債務風險。近年來，中國地方政府性債務急劇膨脹。據財政部測算，從2009年到2010年，省市縣三級政府性債務從不到3萬億元增加到10.7萬億元，2013年6月又增加到18萬億元。地方政府性債務風險主要表現在三個方面：一是過分依賴“財根”即融資平臺。二是過分依賴“地根”即所謂“土地財政”。三是過分依賴“銀根”即金融機構貸款。地方政府性債務使“三根”緊密相連，金融風險與財政風險互為因果、相互交織，一旦其中某個環節發生問題，則各種風險交叉感染，極易出現多米諾骨牌效應。規模巨大的債務不僅使地方政府陷入財政困局和債務風險之中，還不可避免地轉化為系統性、區域性金融風險。
當前，中國政府性債務風險總體可控，短期內爆發全面債務危機的可能性較小，但部分地區由于經濟發展水平較低、產業結構單一、存在明顯產能過剩、融資能力較弱致使其償債壓力較大，存在著爆發債務危機的可能性。為此，國務院要求嚴格規范地方政府性債務管理機制，加強總量風險控制，優化貸款結構，逐步化解存量風險。顯然，這是中國經濟進入新常態后，積極穩妥化解地方政府性債務風險的必然要求。
第三是房地產市場風險。盡管當前中國房地產市場低迷還不至于導致經濟崩盤，但主要房地產指標全線下滑，持續處于負增長區間，國內主要城市房地產市場普遍處于價滯量縮，這種狀況對中國經濟金融的影響必須高度關注，房地產下行已成為中國經濟金融的一大風險點。
據統計，主要銀行業金融機構房地產貸款和其他以房地產為抵押的貸款總額占各項貸款總額的37.2%，銀行抵押品中80%為房產，信托、保險、證券、基金行業大量資金也卷入房地產業。房地產市場持續下行將使銀行業接近四成的資產承受風險。如果房地產出現問題，金融風險加速傳導，將可能對整個中國經濟、金融業造成災難性的破壞。
除了對銀行業金融機構的負面影響，對國民經濟、對社會大眾的負面影響也不可小覷。顯然，房地產既是經濟問題，又是社會問題，地方政府性債務風險的暴露也與房地產市場的深度調整緊密關聯。如果市場下行趨勢明顯，將使房地產行業資金鏈斷裂風險、房地產信托違約風險、地方政府性債務違約風險增加，并可能引發系統性金融風險。
從國際經驗來看，美國次貸危機的爆發始于房地產泡沫破滅，房地產泡沫破滅和金融市場泡沫破滅緊密關聯。目前，中國房地產市場開始面臨下行風險，需要未雨綢繆，高度關注防范房地產泡沫破裂對經濟引發的災難性破壞。
防范控制金融風險的關鍵
記者：十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》設計了金融監管改革的基本原則和框架，為防范控制金融風險奠定了堅實的基礎。此后，國務院出臺了一系列配套政策和措施，為有效防控系統性、區域性金融風險發揮了積極作用。在新常態下，我們應該如何繼續貫徹和執行這些原則和措施？
王元龍：一要加快完善金融監管體系。完善的金融監管體系是防范金融風險的屏障，十八屆三中全會《決定》提出了三項要求，即“落實金融監管改革措施和穩健標準，完善監管協調機制，界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任”。
在新常態下，為“落實金融監管改革措施和穩健標準”，金融監管模式的轉型已成為當務之急，即金融監管模式將從機構監管轉向功能監管。隨著金融各業綜合化經營的迅速發展，金融機構業務交叉日益頻繁，原有的機構監管已無法滿足新形勢的要求，機構監管難以理清法律關系和風險承擔責任；而實行功能監管，可應對金融機構綜合經營的新形勢，也有利于應對互聯網金融發展對金融監管的挑戰。因此，實現功能監管將成為金融監管改革的重要步驟。目前，盡管金融監管協調機制框架已建立、監管職責和風險處置責任已明確，但要使監管協調機制有效運轉，要使監管與風險處置盡職盡責還需進一步努力。
二要防范重點領域金融風險。新一屆政府成立以來，國務院及有關部門高度重視，積極做好防范控制金融風險工作，取得了明顯的成效。對風險隱患進行動態排查，把握趨勢，前瞻性掌握金融風險的“導火索”和“引爆點”，做到心中有數；妥善應對和控制重點領域金融風險：針對房地產市場風險，調整房貸政策，支持居民家庭合理住房貸款需求尤其是自住需求；針對地方政府融資平臺債務風險，規范地方政府性債務管理機制，加強總量風險控制，優化貸款結構，逐步化解存量風險；處置信托、理財等金融產品可能引發的兌付風險，加強對影子銀行監管；應對退保風險；防范跨境資本流動風險等。顯而易見，劍指重點領域金融風險，目的在于堅決守住不發生系統性、區域性金融風險的底線。妥善應對和控制重點領域金融風險依然是未來一段時期金融風險防控的重點。
三要注意防范風險的操作性原則。一是標本兼治、對癥下藥的原則；二是嚴控增量的原則；三是區別對待、分類施策的原則；四是逐步化解、有序化解的原則；五是趨利避害、順勢而為的原則；六是堅持底線思維、做好風險評估的原則。這些基本原則是新常態下有效防范與控制金融風險的重要武器。
四要加強金融基礎設施建設。加強金融基礎設施建設對于防范控制金融風險具有十分重要的意義，不僅有利于構建完善高效的金融體系，推動金融市場建設、信用建設和制度建設，完善金融運行基礎，有效發揮金融支持經濟社會發展的作用，而且也為新常態下防范控制金融風險提供了有力的支撐。因此，在深化金融改革的過程中，要高度重視金融基礎設施的重要作用，通過體制和制度的變革，強化中國金融基礎設施的薄弱環節，保障金融市場安全高效運行和整體穩定。
來源：中國投資咨詢網
睿信方略堅持“注重實效 實現卓越”的服務理念，為各級政府、企事業單位提供定制化課程、政策解讀、課題調研、干部培訓、邀請國家各部委專家學者進行授課等專業化服務。
睿信方略的核心優勢：通過定制化課程專注于為客戶提供系統培訓與咨詢業務解決方案。
我們和客戶一起，通過對學習過程中的問題不斷改進，幫助客戶實現既定學習目標與學習能力的持續、穩定、健康的提升。
地 址：北京市海淀區復興路17號國海廣場D座27層
電 話：010-59706310
傳 真：010-59706315
值班電話：010-53354778
郵 箱：amc@amcorg.org.cn
免責聲明：本網站所刊登的文章、數據版權均歸原作者所有，不代表本網站觀點，若有疑義，請與睿信方略辦公室聯系。
