張新文，北京證監局原局長，中國證監會資本市場學院籌備辦原主任，主持參與了國內多部重要公司及證券法律法規起草，是企業股份制改革、A股上市試點、境外上市試點的重要推手。
騰訊財經：有沒有考慮過把一部分的權力下放到交易所？
張新文：交易所它有權利，它監管它也有權利，但交易所的人也不夠，這個監管你要想上市公司完全規范，不光是行政監管能解決的問題，必須是全方位的監管，再加上內部制度的健全，就是企業內部制度的健全和人們遵紀守法意識的提高，以及他們對公司管理能力的提高，是綜合的一個系統工程。中國，你想想在過去，只能敲打個鍋碗瓢盆，很多高精尖的技術根本就沒有，這幾年發展比較快，雖然從國外拷貝過來的，但是還是慢慢出現的。但創新性還是不行，同樣在管理學上，也是那樣，人員隊伍不夠龐大，人員的總體素質還不夠，無論從證券監管系統，還是從社會、企業來說都有一個提高的過程。所以，咱們現在談問題，不能理想化，你得承認。
騰訊財經：市場化是它的一個發展方向，就是說是不是在不久的將來，證監會在監管這方面有可能慢慢地退出？
張新文：那不是，我覺得不是。中國在很長一段時間內，證監會不是退出是不斷地加強。是因為什么呢？你也不管了，別的都沒成長起來，企業不就亂了嘛。再一個，這個行政監管也逐漸從完全的權力式監管，變成一種公開性的、市場性監管。什么叫市場監管，在中國，幾乎沒有一個國家機構像證監會這樣，把所有的制度、所有的條件、所有的監管辦法都公開了，你看哪個機關都公開了，只有證監會，它這種監管本身就是市場化的行政監管，這種監管是符合改革方向和國家機關行政職能轉變方向的，它已經往前多走了好幾步，原因就是因為資本市場是一個成千上億的人參與的市場。因此，你只有讓大家都明白，那么這個市場沒法主張權力，沒法規范，所以證監會是管的這么一個上億人參與的市場，所以它從一開始就學習西方，那么它一開始的制度就是公開的，沒有“袖口政策”，它沒有“袖口政策”。因此這種監管，在中國這塊沃土上，它的發展速度已經是科學化、合理化。
騰訊財經：您作為證監會的行政人員，大家認為中國股市是政策市，您是怎么來看待這個事情？
張新文：這個問題我以前討論過，任何國家、國家的相關政策對經濟都得起著調控的作用。
騰訊財經：如果在階段性的時候，比如股民都虧損，或投資者都虧損，在這種情況下證監會如何去調整心態？畢竟你一直像一個家長一樣管這我們這些孩子，如果我們這些孩子不好，那肯定我們就會責備，或者是……
張新文：政策對市場進行一些必要的干預，這是符合市場經濟的原則。比如講，美國也好、歐洲也好，他那些經濟杠桿怎么用的？
騰訊財經：他們也救市。
張新文：他們也救市嘛，他們也一會提高利率，一會降低利率，他干嘛呢？儲備金率都在做，不是不做，這是一個。所以呢，不要一說政策對市場就是一個貶義，而中國政策市場的特征比較強一些，占的比重可能大一點，這個我想是符合中國這樣一個市場條件的。
張新文：市場年輕，市場制度不是很完善，執行市場制度的人意識還不夠高。市場跳來跳去一會兒高，一會兒低，一會兒這問題，一會兒那問題。如果國家不用政策來管，來發現問題，來制止，哪誰管啊，如果都沒人管，那就亂了。所以，這是符合中國經濟發展的階段性，符合中國的特點的。
另外，你看某些政策干預，實際上都給股民帶來利益，而不是給股民帶來損失。為什么呢？當你股價過高的時候，證監會也好，用政策也好，不管是證監會政策，還是稅務的政策，還是財政的政策，都是為什么呢？為了防止泡沫繼續增大，就是你辦一件事，你怎么來判斷它正確與錯誤，它都6000多點了，你還不管嗎？你不管它到10000點了，這時候如果再摔下來，那很多人就傾家蕩產了。我說6000點已經很虛夸了，因此，在股市過高了以后，泡沫過大的時候，政策給打下來。好像是通過打下來，我損失了，實際上是保護了你長遠利益，使你更少地損失，數人還能夠承受的損失。
張新文：你要放的時間過長以后，多數人不能承受的損失，對你，對國家，對市場，對國民經濟都是一個不好的。
騰訊財經：這個跟專業知識有關，還是跟制度有關？
張新文：我覺得主要是專業性為主，還有很多其他的輔助原因。比如講，一個基金買股票，第一，人，選擇的人，都是懂經濟，懂投資的，比廣大老百姓在知識結構上就有優勢。第二，他是專門做這件事的，你呢只是兼職做，你白天采訪，偶爾買一個，本來知識就不夠，你平常又沒有精力去研究，因此你對情況也不清楚，第二個你不如吧。第三個，他可以有團隊，他研究一個企業，有人研究宏觀，有人研究法律，有人研究財務。團隊一加入以后，力量就更大了，對問題看的準確性就又高了。
再一個，他有時間，他可以參加股東會聽取情況，你呢，弄點錢，工作又沒有時間，又去不了，你買那么幾個股，你也沒必要去，因此情況你也不清楚。而給你公開信息，很多人也看不懂，即使看了大致，對細節里面蘊藏的機會也看不明白，里面的風險、機會都看不明白。
還不要說資金優勢什么的，因此機構肯定要有優勢一些，散戶肯定劣勢一點。因此在多數情況下，機構是賺錢的，散戶就很少。因此，建議散戶逐漸地退出，把錢委托給機構，就別老在市場上做。你確實，你不是個人能力不行，就是因為你精力不夠，就是因為資金使用方面有一些問題等等。
來源：騰訊財經
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