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楊濤：多層次新型支付市場(chǎng)的構(gòu)建應(yīng)真正結(jié)合金融科技

作者：楊濤

楊濤，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究員，博士生導(dǎo)師。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)助理、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院產(chǎn)業(yè)金融研究基地主任、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所支付清算研究中心主任、國(guó)家開發(fā)銀行特聘專家。曾主持和參與國(guó)家和部委數(shù)十項(xiàng)重點(diǎn)課題研究。研究領(lǐng)域主要包括貨幣與財(cái)政政策、金融市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)金融、政策性金融、支付清算。

日前，中國(guó)人民銀行（俗稱“央行”）領(lǐng)導(dǎo)在“兩會(huì)”答記者問時(shí)指出，非銀行支付產(chǎn)業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)也出現(xiàn)了一些問題，甚至有些支付機(jī)構(gòu)出現(xiàn)“動(dòng)機(jī)不純”的情況，這也是近期央行強(qiáng)化監(jiān)管與推動(dòng)多項(xiàng)制度改革的出發(fā)點(diǎn)。

在諸多關(guān)系國(guó)家金融重大戰(zhàn)略的問題中，支付能夠?qū)ｉT被拿出來(lái)討論，也表明其影響力已經(jīng)不容忽視。實(shí)際上，圍繞第三方支付牌照、備付金集中存管、籌備中的網(wǎng)聯(lián)等問題，近期各界也一直熱議不斷。

在歷經(jīng)多年耕耘之后，我國(guó)支付市場(chǎng)已經(jīng)取得了令人矚目的發(fā)展成就，某些領(lǐng)域在全球也逐漸居于前列。但在大干快上的高速發(fā)展之后，則需要進(jìn)一步夯實(shí)創(chuàng)新的土壤，協(xié)調(diào)多元化的改革目標(biāo)，并讓渾水摸魚的“劣幣”退出市場(chǎng)。對(duì)此，我們認(rèn)為，需深入思考如下幾方面內(nèi)容。

支付市場(chǎng)與金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施風(fēng)險(xiǎn)管理

積極落實(shí)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則，圍繞效率與風(fēng)險(xiǎn)的“蹺蹺板”，亟須提升對(duì)后者的關(guān)注。金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施（Financial Market Infrastructures，F(xiàn)MIs）是當(dāng)前最重要而且具有挑戰(zhàn)性的金融研究領(lǐng)域之一，主要包括支付系統(tǒng)（Payment System）、中央證券存管（Central Securities Depository）、證券結(jié)算系統(tǒng)（Securities Settlement System）、中央對(duì)手（Central Counterparty）、交易數(shù)據(jù)庫(kù)（Trade Repository）。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，尤其是2008年全球金融危機(jī)之后，各國(guó)都更加關(guān)注FMIs的穩(wěn)健性與安全性。2012年，CPSS和IOSCO（International Organization of Securities Commissions）聯(lián)合發(fā)布出版了金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則（PFMI），旨在形成全球共同努力完善金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的“軟法”。在PFMI的九大方面里，加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理成為主要內(nèi)容，篇幅遠(yuǎn)大于其他要素。

這是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施具有其特殊性，正如前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘在其回憶錄中寫道：“若是要存心搞垮美國(guó)經(jīng)濟(jì)，只需摧毀電子支付系統(tǒng)就行了。”支付清算基礎(chǔ)設(shè)施如同經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施一樣，在初期嚴(yán)重缺乏的時(shí)候，需要加大建設(shè)力度，盡快布局，從而保障金融“交通和物流”的順暢。但到了一定階段之后，就需全面提高建設(shè)質(zhì)量，嚴(yán)格防止“豆腐渣工程 ”和低效項(xiàng)目。

雖然近兩年歐美也開始強(qiáng)調(diào)支付市場(chǎng)效率，但其已有多年的嚴(yán)格監(jiān)管和工程質(zhì)量監(jiān)督機(jī)制。相比而言，我國(guó)則到了需大力抓好金融基礎(chǔ)設(shè)施“項(xiàng)目監(jiān)理”、有效防范風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)點(diǎn)，當(dāng)然這一“蹺蹺板”將來(lái)也是動(dòng)態(tài)變化的。第三方支付作為支付系統(tǒng)的類型之一，也離不開這樣的大勢(shì)變遷。

應(yīng)構(gòu)建“多層次新型支付市場(chǎng)”

基于國(guó)家支付體系的戰(zhàn)略視角，需要統(tǒng)籌安排，構(gòu)建“多層次新型支付市場(chǎng)”。在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，重復(fù)建設(shè)、多頭管理、資源浪費(fèi)等一直受到關(guān)注。同樣在金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，隨著初級(jí)階段告一段落，也需要從國(guó)家支付體系的大視野，進(jìn)行更好的戰(zhàn)略統(tǒng)籌。

事實(shí)上，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家都開始意識(shí)到這一點(diǎn)。例如，美聯(lián)儲(chǔ)在2015年發(fā)布《提升美國(guó)支付體系戰(zhàn)略報(bào)告》之后，專門成立兩個(gè)工作組，分別圍繞效率與安全，重點(diǎn)推動(dòng)美國(guó)支付體系變革，以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外的挑戰(zhàn)。

再如，2017年初，埃及成立了由總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)的國(guó)家支付委員會(huì)，成員包括總理、央行行長(zhǎng)以及國(guó)防部長(zhǎng)、計(jì)劃部長(zhǎng)、內(nèi)政部長(zhǎng)、通訊部長(zhǎng)、司法部長(zhǎng)和財(cái)政部長(zhǎng)等內(nèi)閣成員以及情報(bào)總局、行政檢察署、央行副行長(zhǎng)、財(cái)政檢查局等機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人。該機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)減少銀行部門外紙幣的使用、支持和鼓勵(lì)電子支付以及構(gòu)建國(guó)家支付體系，并對(duì)該體系框架進(jìn)行監(jiān)督以減少相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，還將促進(jìn)民眾對(duì)銀行體系的利用，實(shí)現(xiàn)正式經(jīng)濟(jì)和非正式經(jīng)濟(jì)的融合、降低貨幣轉(zhuǎn)移成本、增加稅收、保護(hù)支付體系使用者的權(quán)益等。

我國(guó)支付清算體系是在較為薄弱的基礎(chǔ)上快速發(fā)展起來(lái)的，有時(shí)呈現(xiàn)某些“多頭并進(jìn)”和“碎片化”現(xiàn)象。如今，為了更好地承載金融創(chuàng)新與發(fā)展，就需要打造一個(gè)高效的多層次新型支付市場(chǎng)。對(duì)此，一方面需要從全局看問題，注重多重目標(biāo)協(xié)調(diào)，如零售支付只是整個(gè)支付體系的組成部分，第三方支付則是新型零售支付中探索的“沙盒地帶”，不應(yīng)只片面看問題，糾結(jié)于局部利益目標(biāo)。另一方面，在法律、監(jiān)管、治理等各方面，都需要加強(qiáng)跨部門的協(xié)調(diào)機(jī)制建設(shè)，有效應(yīng)對(duì)功能日益復(fù)雜的支付清算設(shè)施，因?yàn)榘殡S金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)，金融基礎(chǔ)設(shè)施更是不可避免地出現(xiàn)邊界模糊。

優(yōu)化支付市場(chǎng)供給，培育有效需求

優(yōu)化支付市場(chǎng)供給與培育有效需求，改善支付體系的穩(wěn)健性與彈性。

一方面，與日益增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)金融創(chuàng)新與發(fā)展需求相比，我國(guó)的金融基礎(chǔ)設(shè)施有效供給仍然嚴(yán)重不足。就零售支付而言，這種有效供給更需強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量，而非唯數(shù)量論。例如，幾百家擁有支付牌照的機(jī)構(gòu)曾被作為改革成就，但當(dāng)眾多機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)單一、同質(zhì)甚至難以為繼、某些“殼”牌照價(jià)格被惡炒至天價(jià)之時(shí)，顯然市場(chǎng)需要擠出泡沫和無(wú)效供給，構(gòu)建更加嚴(yán)格的違規(guī)懲罰與退出機(jī)制。再如，處于灰色地帶、無(wú)證從事支付業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)也數(shù)量眾多，尤其是打著創(chuàng)新名義的某些模式，其風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。還有，同樣是電子支付業(yè)務(wù)，非銀行支付機(jī)構(gòu)的處理金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行，處理筆數(shù)卻逐漸超過銀行，表明二者的服務(wù)定位差異。當(dāng)然，除了零售支付之外，大額支付、證券清算結(jié)算設(shè)施等也面臨優(yōu)化供給的迫切性。

另一方面，就需求而言，首先需要培育居民、企業(yè)和其他機(jī)構(gòu)的有效支付清算需求，認(rèn)清過于“花哨”和短期“過渡性”需求的局限性。支付如同道路設(shè)施一樣，其提供的基本功能還是交通，路邊設(shè)置廣告宣傳當(dāng)然有必要，但如果太吸引眼球，或許也會(huì)帶來(lái)事故多發(fā)。再如，以零售支付創(chuàng)新來(lái)促進(jìn)消費(fèi)非常重要，但如果居民收入、社會(huì)保障等條件跟不上，則便利支付加上金融杠桿共同作用于消費(fèi)行為，最終不一定有利于居民福利提升。

同樣比如，債券市場(chǎng)可能存在的市場(chǎng)分割、制度缺失等問題，也在某種程度上與其金融基礎(chǔ)設(shè)施供求失衡相關(guān)。這些都意味著，支付清算的供給側(cè)改革與需求管理，需要避免大起大落，在遵循市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，應(yīng)該更加強(qiáng)調(diào)持續(xù)、穩(wěn)健、均衡發(fā)展。

支付市場(chǎng)各種關(guān)系需協(xié)調(diào)共存

處理好平臺(tái)化與垂直化、國(guó)有化與民營(yíng)化等基本關(guān)系，也是亟待解決的重大挑戰(zhàn)。在金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中，需管理好一系列復(fù)雜關(guān)系。

一則，基礎(chǔ)設(shè)施自然具有某種公共性特征，支付清算設(shè)施也是如此，這就要求支付清算組織、系統(tǒng)可能需要在擁有經(jīng)營(yíng)可持續(xù)的同時(shí)，不能忽視公共性原則。

二則，支付清算組織作為承載資金流動(dòng)的、四通八達(dá)的基礎(chǔ)設(shè)施，天然具有某種平臺(tái)化特征，也是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的研究重點(diǎn)。與其同時(shí)，全球復(fù)雜支付體系也已悄然形成，支付近年來(lái)也逐步成為商業(yè)模式的一部分、市場(chǎng)營(yíng)銷的新手段。由此，在服務(wù)平臺(tái)參與者與自身掌控產(chǎn)業(yè)鏈之間，或許會(huì)面臨某種權(quán)衡困局。如VISA等銀行卡組織一直存在三方模式還是四方模式的路線之爭(zhēng)，第三方支付機(jī)構(gòu)也存在是否有隱形跨行轉(zhuǎn)接清算的爭(zhēng)議。客觀來(lái)看，二者在某種程度上難以兼容，選擇平臺(tái)化的開放性，還是垂直化的金融控制閉環(huán)，也是許多支付清算組織“向左走、向右走”的難題。

三則，以歐美為代表，現(xiàn)代支付清算設(shè)施往往是自下而上發(fā)展起來(lái)的，在復(fù)雜的監(jiān)管約束下，民營(yíng)化設(shè)施也成為主流。相比來(lái)看，我國(guó)是基于自上而下推動(dòng)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的路徑，未來(lái)更面臨新的權(quán)衡。其中，從支付交易層面來(lái)看，應(yīng)該在監(jiān)管一致性前提下，繼續(xù)推動(dòng)各類支付機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化發(fā)展，鼓勵(lì)民營(yíng)資本充分參與；對(duì)于清算結(jié)算環(huán)節(jié)來(lái)說，基于國(guó)情，在適度推動(dòng)民營(yíng)化的同時(shí)，仍需在新形勢(shì)下探索國(guó)家自主可控的原則與模式。應(yīng)該說，符合法律與國(guó)家政策、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)、民營(yíng)資本參與、減少行政規(guī)制，幾者之間完全能夠?qū)崿F(xiàn)協(xié)調(diào)共存。

支付行業(yè)應(yīng)真正結(jié)合金融科技

當(dāng)前，真正推動(dòng)支付行業(yè)轉(zhuǎn)向扎實(shí)的金融科技驅(qū)動(dòng)發(fā)展至關(guān)重要。金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）于2016年初對(duì)金融科技做出了初步定義，即“金融科技（FinTech）是指技術(shù)帶來(lái)的金融創(chuàng)新，它能創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)模式、應(yīng)用、流程或產(chǎn)品，從而對(duì)金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)或金融服務(wù)的提供方式造成重大影響”。就全球來(lái)看，支付領(lǐng)域正是金融科技最具生命力的應(yīng)用場(chǎng)景之一。

對(duì)此，一是面臨新技術(shù)時(shí)代的重要轉(zhuǎn)折期，無(wú)論銀行還是非銀行支付機(jī)構(gòu)都要減少對(duì)制度紅利和套利的迷戀，而真正把科技驅(qū)動(dòng)作為支付服務(wù)創(chuàng)新的核心動(dòng)力，強(qiáng)化金融科技的正外部性。二是消除“金融科技騰飛”幻覺，因?yàn)槲覈?guó)當(dāng)前的支付工具創(chuàng)新雖然看似眼花繚亂、趕英超美，但是在基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化等層面還有大量不足之處。三是金融科技可能使得金融與非金融的邊界進(jìn)一步模糊，但無(wú)論如何，金融運(yùn)行的底線不能突破，相應(yīng)的穿透式、功能式支付監(jiān)管體系也需完善。

“三路并進(jìn)”完善支付消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制

2008年金融危機(jī)之后，歐美金融監(jiān)管進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)和突出金融消費(fèi)者保護(hù)，以至引起了金融業(yè)的許多爭(zhēng)議。相比而言，我國(guó)的金融消費(fèi)者保護(hù)剛剛起步，屬于保護(hù)不足而非過度。對(duì)于支付消費(fèi)者保護(hù)來(lái)說，考慮到其特殊性，更應(yīng)該作為重中之重。對(duì)此，一是需要政府、監(jiān)管部門完善消費(fèi)者保護(hù)的法律依據(jù)、工作思路、方法與模式，使得違規(guī)者與機(jī)會(huì)主義者承擔(dān)高額違規(guī)成本；二是需要協(xié)會(huì)等自律組織、社會(huì)組織等，共同致力于形成良好的行業(yè)氛圍，使得各類侵犯消費(fèi)者的行為、不同主體串謀的行為等都無(wú)所遁形；三是應(yīng)該致力于提升支付消費(fèi)者的專業(yè)知識(shí)與自我保護(hù)意識(shí)，使得支付領(lǐng)域的違規(guī)乃至詐騙行為，失去生存的土壤，因?yàn)殡S著新型支付手段的飛速發(fā)展，大量問題都是由于支付服務(wù)消費(fèi)者不熟悉安全原則而遭受損失。